الشروط
والأحكام

إشعار عام

شركة Manra Capital هي شركة كندية تعمل في مقاطعتي كيبيك وأونتاريو. منارة كابيتال ليست صندوقاً مسجلاً أو مستشاراً استثمارياً. هذا المستند موجه للمستثمرين المعتمدين فقط. يُرجى الاتصال بمنارة كابيتال على info@manracapital.com لمعرفة ما إذا كنت مؤهلاً للاستثمار في منارة كابيتال وفرصها. تركز منارة كابيتال أنشطتها في مجال العقارات قصيرة الأجل من خلال الاستثمارات المباشرة، وإدارة العقارات قصيرة الأجل ومراجحة الإيجار.

فيما يتعلق بالمعلومات المالية

تهدف المعلومات المالية المقدمة إلى أن تكون توضيحًا فقط ولا يُقصد بها أن تشكل «توقعات مالية» أو «معلومات مالية موجهة نحو المستقبل» لأغراض قوانين الأوراق المالية المعمول بها. لا يقدم صندوق STR I أي تعهدات أو تنبؤات بشأن صناعة تأجير العقارات المستقبلية أو نمو سوق المراجحة، إن وجدت، أو عوائد المستثمرين أو أرباحهم. قد تتغير ظروف السوق ويمكن أيضًا تحقيق عوائد سلبية. قد تختلف النتائج الفعلية بشكل كبير. راجع «البيانات التطلعية» و «عدم التوصية» و «عدم التمثيل - كما هو» و «الإفصاح عن الأبحاث» و «الأداء السابق» و «عوامل الخطر».

مستثمر معتمد

يجب اعتبار أي مستثمر في أي من صناديق ومشاريع و/أو فرص Manra Capital مستثمرًا معتمدًا بموجب القانون الذي يحكم مكان إقامته وفي كندا.

مستثمر دولي

تم فتح Manra Capital للاستثمارات الدولية والمستثمرين من أي دولة غير مدرجة في القائمة السوداء من قبل كندا. يخضع أي استثمار لإثبات المصدر والإفصاح النهائي عن المستفيد وأي قوانين تنظيمية تخضع للاستثمارات الدولية والتحويلات المالية. تخضع القواعد والقوانين واللوائح لكندا وليس بلد إقامة المستثمر والاستثمار.

غير مسجل في الولايات المتحدة الأمريكية

تتعلق المعلومات الواردة هنا بالأوراق المالية التي لم ولن يتم تسجيلها بموجب قانون الأوراق المالية الأمريكي لعام 1933، بصيغته المعدلة، وبموجب قواعد ولوائح وقوانين الولايات المتحدة، لا يجوز عرضها أو بيعها أو تسليمها داخل الولايات المتحدة (أو أي ولاية منها) أو إلى، أو لحساب منفعة، الأشخاص الأمريكيين باستثناء ما هو منصوص عليه صراحة هنا.

عدم وجود عرض أو التماس أو نصيحة

لا تشكل المعلومات الواردة هنا تقديم مشورة استثمارية وليست عرضًا للبيع أو التماس عرض لشراء أي ورقة مالية في أي ولاية قضائية. لا تمثل هذه المعلومات عرضًا للأوراق المالية لأي مستثمر. لا يجوز إكمال الاستثمارات في مانرا كابيتال إلا وفقًا لجميع اللوائح والقواعد والقوانين المعمول بها، وفقط من قبل المستثمرين المؤهلين قانونًا للقيام بهذه الاستثمارات.

بيانات تطلعية

قد تحتوي بعض المعلومات على بيانات تطلعية. تخضع هذه البيانات التطلعية للعديد من المخاطر والشكوك ولا تتحدث إلا اعتبارًا من تاريخ إصدارها. وفقًا لذلك، هناك أو ستكون هناك عوامل مهمة يمكن أن تتسبب في اختلاف النتائج أو النتائج الفعلية ماديًا عن تلك المشار إليها في هذه البيانات. يمكنك تحديد هذه العبارات التطلعية من خلال استخدام كلمات مثل «النظرة المستقبلية»، «المؤشر»، «الاعتقاد»، «التوقع»، «الإمكانات»، «ربما»، «ينبغي»، «السعي»، «تقريبًا»، «التنبؤ»، «التوقع»، «التفاؤل»، «النية»، «التخطيط»، «التقدير»، «الهدف»، «الإرادة» أو النسخة السلبية من هذه الكلمات أو ما شابه ذلك التعبيرات. لا تتعهد مانرا كابيتال بأي التزام بالتحديث العام أو مراجعة أي معلومات، سواء كان ذلك نتيجة لمعلومات جديدة أو تطورات مستقبلية أو غير ذلك.

وتستند هذه البيانات التطلعية إلى عدد من الافتراضات التي قد تثبت أنها غير صحيحة، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر: قدرة الصندوق على الحصول على التمويل اللازم؛ ومستوى نشاط الإيجار ومراجحة الإيجار في صناعة السفر والعقارات في كيبيك والاقتصاد بشكل عام؛ والتكاليف المتوقعة وغير المتوقعة؛ ونتائج العمليات؛ وأداء الأعمال؛ وآفاق وفرص الأعمال. تستند جميع البيانات التطلعية إلى المعتقدات الحالية بالإضافة إلى الافتراضات المختلفة والمعلومات المتاحة لها حاليًا. تنطوي البيانات التطلعية بطبيعتها على مخاطر وشكوك متأصلة، عامة ومحددة على حد سواء، وتوجد مخاطر تتمثل في أن التقديرات والتنبؤات والتوقعات والبيانات التطلعية الأخرى لن تتحقق أو أن الافتراضات لا تعكس التجربة المستقبلية. نحذر أي شخص يراجع هذا العرض التقديمي من الاعتماد المفرط على هذه البيانات التطلعية لأن عددًا من العوامل المهمة قد تتسبب في اختلاف النتائج الفعلية ماديًا عن المعتقدات والخطط والأهداف والتوقعات والتوقعات والتقديرات والافتراضات والنوايا المعبر عنها في مثل هذه البيانات التطلعية. يمكن ذكر عوامل الخطر هذه عمومًا على أنها مخاطر عدم حدوث الافتراضات والتقديرات المعبر عنها أعلاه، ولكنها تشمل على وجه التحديد، على سبيل المثال لا الحصر، المخاطر المتعلقة باعتماد الصندوق على الموظفين الرئيسيين؛ الوصول إلى رأس المال؛ مخاطر الاستثمار في الأعمال التجارية (بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، المخاطر الكامنة في ملكية العقارات، بما في ذلك التقلبات في أسعار الفائدة، ومراجحة الإيجار)؛ التقلبات في أسواق العقارات وصناعة السفر أو تقلباتها؛ مخاطر التغيير في الاستثمار العودة؛ احتمال التعارض الفائدة؛ والمخاطر المتعلقة بالضرائب.

لا توجد توصية

لا تأخذ المعلومات الواردة هنا في الاعتبار أهداف الاستثمار والوضع المالي والاحتياجات الخاصة لأي مستثمر محتمل ولا تتناول أو تحاول تحديد أي من المخاطر المرتبطة بأي استثمار. يجب اتخاذ أي قرار استثماري بناءً فقط على العناية الواجبة المناسبة من قبل المستثمر المحتمل. يجب على المستثمرين المحتملين النظر فيما إذا كان الاستثمار مناسبًا لاحتياجاتهم الاستثمارية وأهدافهم وظروفهم المالية الخاصة. لدى المستثمرين ملفات تعريف استثمارية وأهداف مالية وموارد مختلفة، وقد يخضعون لمتطلبات ضريبية مختلفة. لا توصي Manra Capital بالاستثمار في الأسهم الخاصة، أو الاستثمار في صندوق أو مشروع Posh Property، لكل مستثمر. يجب على جميع المستثمرين التشاور مع مستشارهم المالي الشخصي قبل القيام بالاستثمار.

لا يوجد تمثيل - كما هو

تم الحصول على بعض المعلومات الواردة هنا (بما في ذلك المعلومات المالية) من المصادر المنشورة وغير المنشورة. لم يتم التحقق من هذه المعلومات بشكل مستقل من قبل Manra Capital ويتم توفير المعلومات والمواد الواردة هنا «كما هي» وبدون ضمانات أو إقرارات من أي نوع سواء كانت صريحة أو ضمنية. تتنصل شركة مانرا كابيتال والشركات التابعة لها من جميع الضمانات، الصريحة أو الضمنية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر، الضمانات الضمنية لقابلية التسويق والملاءمة لغرض معين. لا تضمن Manra Capital دقة أو اكتمال أو موثوقية أي معلومات واردة هنا ولا تتحمل أي التزام بتحديث أو تصحيح الأخطاء في أي من هذه المعلومات. يجب ألا تعتمد على أي معلومات واردة هنا، ويجب أن تعتمد فقط على الإقرارات القانونية الرسمية والضمانات الواردة في وثائق الاستثمار القانونية الخاصة بهم. المحتوى المؤرخ المتاح هنا لا يتحدث إلا اعتبارًا من التاريخ المشار إليه. يتم توفير المعلومات «كما هي» ويكون وصولك إليها واستخدامها على مسؤوليتك الخاصة.

الكشف عن الأبحاث

تعكس وجهات النظر والتوقعات الاقتصادية والسوقية حكمنا اعتبارًا من تاريخ هذا العرض التقديمي وهي عرضة للتغيير دون إشعار. على وجه الخصوص، يتم تقدير التوقعات، بناءً على الافتراضات، وقد تتغير ماديًا مع تغير الظروف الاقتصادية وظروف السوق. لا تلتزم Manra Capital بتقديم تحديثات أو تغييرات على هذه التوقعات. تم الحصول على بعض المعلومات الواردة هنا من مصادر أعدتها أطراف أخرى، والتي لم يتم تحديثها في بعض الحالات حتى تاريخ هذا التاريخ. في حين يُعتقد أن هذه المعلومات موثوقة للغرض المستخدم هنا، فإن مانرا كابيتال والشركات التابعة لها لا تتحمل أي مسؤولية عن دقة أو اكتمال أو عدالة هذه المعلومات. لا يُقصد بالإشارات إلى الشركات والاستثمارات أن تكون، ولا ينبغي تفسيرها على أنها، توصيات لأي شركة أو استثمار أو ورقة مالية معينة. لم يتم إجراء الاستثمارات الموصوفة هنا من قبل صندوق استثمار واحد أو منتج آخر ولا تمثل جميع الاستثمارات المشتراة أو المباعة من قبل أي صندوق أو منتج. لا ينبغي تفسير هذه المواد على أنها عرض للبيع أو التماس عرض لشراء أي ورقة مالية في أي ولاية قضائية يكون فيها هذا العرض أو الالتماس غير قانوني. نحن لا نطلب أي إجراء بناءً على هذه المواد. هذا هو للحصول على معلومات عامة لعملاء مانرا كابيتال. لا تشكل توصية شخصية أو تأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمار الخاصة أو الأوضاع المالية أو احتياجات المستثمرين الأفراد.

مخاطر سوق العقارات

تخضع ملكية العقارات عمومًا للعديد من العوامل والمخاطر، بما في ذلك التغيرات في الظروف الاقتصادية العامة (مثل توافر وشروط وتكلفة تمويل الرهن العقاري وأنواع الائتمان الأخرى)، والظروف الاقتصادية المحلية (مثل زيادة المعروض من المكاتب والعقارات التجارية الأخرى أو انخفاض الطلب على العقارات في المنطقة)، وجاذبية العقارات للمستأجرين المحتملين أو المستأجرين أو المشترين، والمنافسة مع الملاك الآخرين الذين لديهم مساحة متاحة مماثلة، وقدرة المالك على توفير الصيانة الكافية في تكاليف تنافسية. ستولد العقارات التي حصل عليها الصندوق دخلاً من خلال مدفوعات الإيجار التي يدفعها المستأجرون. عند انتهاء أي عقد إيجار، لا يمكن ضمان تجديد عقد الإيجار أو استبدال المستأجر لعدد من الأسباب. علاوة على ذلك، قد تكون شروط أي عقد إيجار لاحق أقل ملاءمة من عقد الإيجار الحالي. وستتأثر التدفقات النقدية والمركز المالي للصندوق سلبا إذا أصبح مستأجرو الصندوق غير قادرين على الوفاء بالتزاماتهم بموجب عقود الإيجار الخاصة بهم أو إذا لم يكن بالإمكان استئجار قدر كبير من المساحة المتاحة في ممتلكات الصندوق بشروط إيجار مواتية من الناحية الاقتصادية. في حالة التخلف عن السداد من قبل المستأجر، قد يواجه الصندوق تأخيرات أو قيودًا في إنفاذ حقوقه ويتحمل تكاليف كبيرة في حماية استثمارات الصندوق. علاوة على ذلك، يجوز للمستأجر في أي وقت طلب الحماية من الإفلاس أو الإعسار أو القوانين المماثلة التي قد تؤدي إلى رفض وإنهاء عقد إيجار المستأجر، وبالتالي تتسبب في انخفاض التدفقات النقدية المتاحة للصندوق. الاستثمار في العقارات غير سائل نسبيًا. وتميل حالة عدم السيولة هذه إلى الحد من قدرة الصندوق على تغيير محفظته على الفور استجابة للظروف الاقتصادية أو الاستثمارية المتغيرة. في أوقات الركود، قد يكون من الصعب التخلص من أنواع معينة من العقارات. تكاليف امتلاك العقارات كبيرة وخلال فترة الركود الاقتصادي قد يواجه الصندوق نفقات مستمرة مع احتمال انخفاض الإيرادات الواردة. وفي مثل هذه الظروف، قد يكون من الضروري للصندوق التصرف في الممتلكات بأسعار أقل من أجل توليد النقد الكافي للعمليات وإجراء التوزيعات ودفع الفوائد.

التغييرات والتطورات في اللوائح الحكومية

سيخضع الصندوق للقوانين واللوائح التي تحكم ملكية وتأجير العقارات ومعايير التوظيف والمسائل البيئية وكفاءة الطاقة والضرائب وغيرها من الأمور. من الممكن أن تؤدي التغييرات المستقبلية في القوانين أو اللوائح الفيدرالية أو الحكومية أو المحلية أو العامة المعمول بها أو التغييرات في إنفاذها أو تفسيرها التنظيمي إلى تغييرات في المتطلبات القانونية التي تؤثر على الصندوق (بما في ذلك بأثر رجعي). بالإضافة إلى ذلك، فإن الظروف السياسية في الولايات القضائية التي سيعمل فيها الصندوق عرضة للتغيير أيضًا. أي تغييرات في سياسات الاستثمار أو التحولات في المواقف السياسية قد تؤثر سلبًا على استثمارات الصندوق. أي تغييرات في القوانين التي يخضع لها الصندوق في الولايات القضائية التي يعمل فيها الصندوق أو سيعمل فيها يمكن أن تؤثر بشكل جوهري على حقوق وملكية العقارات.

مخاطر التمويل

ليس هناك ما يضمن أن الصندوق سيكون قادرًا على الحصول على تمويل عقاري كافٍ، إذا لزم الأمر، لتمويل الاستحواذ على العقارات بشروط مقبولة تجاريًا أو على الإطلاق. كما لا يوجد ضمان بأن أي قروض عقارية، إذا تم الحصول عليها، سيتم تجديدها عند استحقاقها. في حالة عدم وجود تمويل عقاري، سينخفض عدد العقارات التي سيتمكن الصندوق، بشكل غير مباشر، من شرائها وقد ينخفض العائد من ملكية العقارات (وفي النهاية العائد على الاستثمار في الوحدات). قد لا يؤدي تشغيل العقارات إلى توليد أموال كافية لتسديد مدفوعات رأس المال والفائدة المستحقة على أي رهن عقاري، وعند التقصير، يمكن لمقرض واحد أو أكثر ممارسة حقوقه بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، إغلاق الرهن أو بيع العقارات.

التوزيعات النقدية

يجب ألا يعتمد المشترون على أي عوائد من هذه الوحدات. هناك العديد من العوامل التي ستؤثر على كمية وتوقيت التوزيعات من الصندوق، بما في ذلك قدرة الصندوق على الحصول على العقارات، وتوقيت عمليات الاستحواذ هذه، ومتطلبات رأس المال العامل للصندوق وأي تعهدات تقييدية في تمويل الديون من طرف ثالث. يتمتع الشريك العام بسلطة تقديرية كاملة فيما يتعلق بكمية وتوقيت التوزيعات، إن وجدت.

تأخيرات البناء وتجاوزات التكاليف

يعتمد نجاح وفشل أي مشروع على العديد من العوامل، والتأخير في البناء وتجاوز التكاليف ظاهرة عالمية لأن إحدى المشاكل الرئيسية في صناعة البناء تنطوي على تغييرات غير متوقعة وتكاليف متكبدة وتأخر تسليم المشاريع.

النفقات الرأسمالية والتكاليف الثابتة الأخرى

يجب دفع بعض النفقات الهامة، بما في ذلك الضرائب العقارية، وتكاليف الصيانة، ومدفوعات الرهن العقاري والإيجار، وتكاليف التأمين والرسوم ذات الصلة، طوال فترة ملكية العقار، بغض النظر عما إذا كان العقار ينتج دخلًا كافيًا لدفع هذه النفقات. قد يشمل ذلك النفقات لتلبية المتطلبات الإلزامية لكفاءة الطاقة. ومن أجل الحفاظ على المساحة المرغوبة القابلة للتأجير وتوليد إيرادات كافية على المدى الطويل، يجب على الصندوق الحفاظ على حالة كل عقار أو تحسينها في بعض الحالات لتلبية طلب السوق. يمكن أن يؤدي الحفاظ على عقار مؤجر وفقًا لمعايير السوق إلى تكاليف كبيرة قد لا يتمكن الصندوق من نقلها إلى المستأجرين. ويمكن أن تؤدي العديد من العوامل، بما في ذلك عمر هيكل المبنى ذي الصلة والمواد والمواد المستخدمة في وقت التشييد أو انتهاكات قانون البناء غير المعروفة حاليا، إلى تكاليف كبيرة غير مدرجة في الميزانية للتجديد أو التحديث. إذا تجاوزت التكاليف الفعلية لصيانة أو تحديث عقار تقديرات الصندوق، أو إذا تم اكتشاف عيوب خفية أثناء الصيانة أو الترقية، والتي لا يغطيها التأمين أو الضمانات التعاقدية، أو إذا لم يُسمح للصندوق برفع الإيجارات بسبب القيود القانونية، فسيتحمل الصندوق تكاليف إضافية وغير متوقعة. وفي حالة بناء عقارات منافسة من نفس النوع في المنطقة التي يقع فيها أحد ممتلكات الصندوق أو تجديد ممتلكات مماثلة تقع بالقرب من أحد ممتلكات الصندوق بشكل كبير، يمكن تخفيض صافي إيرادات التشغيل المتأتية من هذه الممتلكات وقيمتها. وأي إخفاق من جانب الصندوق في القيام بأعمال الصيانة والتجديد المناسبة استجابة للعوامل المذكورة أعلاه يمكن أن يؤثر سلبا على إيرادات الإيجار التي يجنيها الصندوق من هذه الممتلكات؛ فعلى سبيل المثال، قد يؤدي هذا الإخفاق إلى منح المستأجرين الحق في حجب مدفوعات الإيجار أو تخفيضها أو حتى إنهاء عقود الإيجار القائمة. أي حدث من هذا القبيل يمكن أن يكون له تأثير سلبي جوهري على التدفقات النقدية للصندوق والحالة المالية ونتائج العمليات وقدرة الصندوق على إجراء توزيعات على الوحدات.

تجديدات عقود الإيجار ومسائل الإيجار الأخرى

قد تنتهي عقود الإيجار لممتلكات الصندوق، بما في ذلك تلك الخاصة بالمستأجرين الرئيسيين، من وقت لآخر على المدى القصير والطويل. لا يمكن تقديم أي ضمان بأن الصندوق سيكون قادرًا على تجديد أي أو كل عقود الإيجار عند انتهاء صلاحيتها أو أن الزيادات في أسعار الإيجار ستحدث أو تتحقق عند أي تجديدات من هذا القبيل. قد يؤدي عدم تجديد عقود الإيجار أو تحقيق زيادات في معدل الإيجار إلى التأثير سلبًا على الوضع المالي للصندوق ونتائج العمليات وتقليل كمية النقد المتاحة للتوزيع. وعلى الرغم من أن بعض عقود الإيجار، وليس كلها، تحتوي على حكم يلزم المستأجرين بالحفاظ على الإشغال المستمر للمباني المستأجرة، فلا يمكن التأكد من أن هؤلاء المستأجرين سيستمرون في شغل هذه المباني. لا يمكن أن يكون هناك أي ضمان بأن المستأجرين سيواصلون أنشطتهم ويواصلون شغل المبنى. قد يكون لأي توقف عن الإشغال من قبل المستأجرين تأثير سلبي على الصندوق ويمكن أن يؤثر سلبًا على الوضع المالي للصندوق ونتائج العمليات ويقلل من كمية النقد المتاحة للتوزيع. بالإضافة إلى ذلك، تحتوي بعض عقود الإيجار على حكم يمنح المستأجرين الحق في إنهاء عقود الإيجار عند دفع غرامة.

مخاطر سعر الفائدة

قد يحتاج الصندوق إلى موارد مالية لإتمام عملية الاستحواذ على العقارات. وعند إبرام اتفاقات التمويل أو تمديد هذه الاتفاقات، سيعتمد الصندوق على قدرته على الاتفاق على شروط مدفوعات الفائدة التي لن تؤثر على الأرباح المرجوة للصندوق وعلى جداول الاستهلاك التي لا تقيد قدرة الصندوق على دفع التوزيعات. هناك خطر من زيادة أسعار الفائدة. ويمكن أن تؤدي الزيادة في أسعار الفائدة إلى زيادة كبيرة في المبلغ الذي يدفعه الصندوق والصندوق لخدمة الديون، مما يؤدي إلى انخفاض في التوزيعات للمشترين. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي زيادة أسعار الفائدة إلى الضغط التنافسي على مستويات الدخل القابل للتوزيع الذي يدفعه الصندوق للمشترين، مما يزيد من مستوى المنافسة على رأس المال الذي يواجهه الصندوق.

الاعتماد على الشريك العام

سيعتمد الصندوق على حسن نية وخبرة الشريك العام في اختيار العقارات للاستثمار والتفاوض على الأسعار والشروط الأخرى للاتفاقيات التي تؤدي إلى الاستحواذ على هذه العقارات. لن يحق للمشترين المشاركة في إدارة الشريك العام أو التحكم فيه. وبالتالي، فإن نجاح الصندوق سيعتمد، إلى حد كبير، على تقدير وقدرة وخبرة قدرة الشريك العام المستمرة على توظيف الموظفين ذوي المعرفة والاحتفاظ بهم. لا يمكن أن يكون هناك أي ضمان بأن الصندوق والشريك العام سيكونان قادرين على تنفيذ الاستراتيجيات التي يعتزم الصندوق اتباعها بنجاح. سيعتمد المشترون على قدرة الشريك العام على إدارة الصندوق واستثماراته

وقت وانتباه الشخص الرئيسي

سيعتمد الصندوق إلى حد كبير على تجربة الشريك العام. يمكن أن يكون لفقدان خدمات الشريك العام تأثير سلبي جوهري على نتائج وعمليات الصندوق لأنه، في هذه الحالة، سيكون لدى الصندوق قدرة منخفضة على تطوير وتنفيذ استراتيجيات الاستثمار المرغوبة، والحصول على فرص الاستثمار العقاري والتخلص منها والاستفادة من علاقات هؤلاء الأفراد في صناعة العقارات. لا يقدم الشريك العام أي ضمانات شخصية رئيسية ولا يتم الاحتفاظ بأي تأمين على الشخص الرئيسي لصالح الصندوق فيما يتعلق بأي عضو من أعضاء إدارة الشريك العام.

الخسائر غير المؤمن عليها أو غير المؤمن عليها

يقوم الشريك العام بترتيب تأمين مماثل للتأمين الذي يحمله مالكو العقارات المماثلة من النوع والمبالغ التي يتم الحصول عليها عادةً للعقارات المماثلة لتلك التي يمتلكها الصندوق. ومع ذلك، في كثير من الحالات، تكون أنواع معينة من الخسائر (ذات الطبيعة الكارثية بشكل عام) إما غير قابلة للتأمين أو غير قابلة للتأمين اقتصاديًا. وفي حالة حدوث مثل هذه الكارثة، قد يعاني الصندوق من خسارة في رأس المال المستثمر ولا يحقق أي أرباح يمكن توقعها من هذه الممتلكات.

تضارب المصالح

يجب أن يدرك المشترون أنه ستكون هناك مناسبات قد ينشأ فيها تضارب محتمل في المصالح بين الشريك العام والشركات التابعة له والمديرين والمسؤولين المعنيين ومصالح الصندوق. في أي قضية تنطوي على تضارب في المصالح، سوف يسترشد الشريك العام بحكم حسن النية. إذا نشأت أي مسألة قرر الشريك العام في تقديره بحسن نية أنها قد تشكل تضاربًا محتملاً في المصالح، يجب على الشريك العام اتخاذ الإجراءات التي يراها ضرورية أو مناسبة لتخفيف حدة النزاع (وعند اتخاذ مثل هذه الإجراءات، سيتم إعفاء الشريك العام من أي مسؤولية عن هذا التعارض).

القيمة الصافية للشريك العام

الشريك العام مسؤول أمام الصندوق، ومع ذلك، فإن الشريك العام لديه أصول رمزية. إذا لم يكن الصندوق قادرًا على توليد أموال كافية من خلال تشغيل أصول الصندوق للوفاء بهذه الالتزامات، فقد يتعرض الشريك العام للإعسار أو الإفلاس ومن ثم قد تتم إزالته كشريك عام، مما قد يضعف أو يزيل تمامًا قدرة الصندوق على تنفيذ استراتيجية أعماله بنجاح.

عدم قابلية تحويل فوائد الصندوق

الوحدات عبارة عن استثمارات غير سائلة للغاية ويجب الحصول عليها فقط من قبل المستثمرين القادرين على تخصيص أموالهم لفترة غير محددة من الزمن. لا يجوز نقل الوحدات دون موافقة الشريك العام وستتأثر بالقيود المفروضة على عمليات إعادة البيع بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية والإقليمية والأجنبية.

المسائل الضريبية

لا يمكن تقديم أي ضمان بأن قوانين ضريبة الدخل الكندية المعمول بها أو التفسير القضائي أو الإداري لها لن تتغير أو أنه لن يتم تنفيذ ضرائب جديدة من شأنها أن تؤثر سلبًا على الصندوق أو تغير بشكل أساسي عواقب ضريبة الدخل على الشركاء المحدودين في الحصول على الوحدات أو امتلاكها أو التخلص منها. يجب على المشترين استشارة مستشاريهم الضريبيين فيما يتعلق بالعواقب الضريبية لشراء الوحدات وحيازتها والتخلص منها. لم يتم تقديم أي تمثيل أو تعليق فيما يتعلق بالمعاملة الضريبية للأرباح أو الخسائر فيما يتعلق بالاستثمارات التي يقوم بها الصندوق. وتبعا للظروف، قد لا تكون المكاسب المحققة من بيع بعض قطع الأراضي وغيرها من الممتلكات العقارية مكاسب رأسمالية، بل قد يتم إدراجها بالكامل في حساب دخل الصندوق.

حقوق التصويت المحدودة/فقدان المسؤولية المحدودة

لن يكون لمشتري الوحدات الحق في التصويت على أي مسائل تؤثر على الصندوق، بخلاف تلك الأمور المحددة في اتفاقية الشراكة المحدودة.

مساهمات رأس المال الملتزم بها

إذا تخلف شريك واحد أو أكثر عن المساهمة في رأس المال الملتزم به عندما طلب الشريك العام ذلك، فقد يؤدي ذلك إلى خفض رأس المال الملتزم المتاح للصندوق، وتقليل تمويل الديون المتاح، ونتيجة لذلك، تقليل عدد العقارات التي يستطيع الصندوق شراؤها والعائد المتوقع من ملكية هذه العقارات.

الالتزامات الطارئة عند التصرف في الاستثمارات

فيما يتعلق بالتصرف في الاستثمار، قد يُطلب من الصندوق تقديم إقرارات حول الاستثمار (مثل البيئة وضريبة الممتلكات والتأمين والتقاضي) النموذجية لتلك التي تتم فيما يتعلق ببيع الممتلكات العقارية. قد يُطلب من الصندوق أيضًا تعويض مشتري هذا الاستثمار إلى الحد الذي تكون فيه أي من هذه الإقرارات غير دقيقة أو فيما يتعلق ببعض الالتزامات المحتملة. قد تؤدي هذه الترتيبات إلى تكبد التزامات طارئة قد يقوم الشريك العام بإنشاء احتياطيات أو حسابات ضمان لها. وفي هذا الصدد، قد يُطلب من الشركاء المحدودين إعادة المبالغ الموزعة عليهم لغرض تمويل التزامات الصندوق، بما في ذلك التزامات التعويض، مع مراعاة بعض القيود المنصوص عليها في اتفاقية الشراكة المحدودة.

الاقتراض المضمون

يمكن تكبد القروض أو افتراضها عند الاستحواذ على عقار من قبل الصندوق إذا رأى الشريك العام أن ذلك يصب في مصلحة الصندوق. سيخضع الصندوق للمخاطر المرتبطة عادة بتمويل الديون، بما في ذلك مخاطر عدم إمكانية إعادة تمويل المديونية الحالية على ممتلكات الصندوق أو أن شروط إعادة التمويل المتاحة لن تكون مواتية مثل شروط المديونية الحالية. وإذا تعذّر إعادة تمويل مدفوعات أصل الدين المستحقة عند الاستحقاق أو تمديدها أو دفعها بعائدات المعاملات الرأسمالية الأخرى، مثل الديون الجديدة أو رأس المال السهمي، فمن الممكن ألا يكون التدفق النقدي للصندوق كافياً في جميع السنوات لسداد جميع هذه الديون المستحقة. وعلاوة على ذلك، إذا أدت أسعار الفائدة السائدة أو غيرها من العوامل في وقت إعادة التمويل (مثل إحجام المقرضين عن تقديم قروض عقارية تجارية) إلى ارتفاع أسعار الفائدة عند إعادة التمويل، فإن مصروفات الفائدة المتعلقة بهذه المديونية المعاد تمويلها ستزداد، مما سيؤثر سلبا على الوضع المالي ونتائج العمليات والتدفقات النقدية للصندوق. وفي حالة رهن عقار لضمان سداد المديونية ولم يتمكن الصندوق من الوفاء بمدفوعات الرهن العقاري، يمكن حجز العقار أو نقله بطريقة أخرى إلى المرتهن، مع ما يترتب على ذلك من خسارة في الدخل وقيمة الأصول للصندوق، مما قد يكون له تأثير سلبي على الوضع المالي ونتائج العمليات والتدفقات النقدية للصندوق. إذا لم يتمكن الشريك العام من إعادة تمويل مديونية الصندوق بشروط مقبولة، فمن الممكن أن يرى الشريك العام أنه من الضروري للصندوق التصرف في واحد أو أكثر من أصوله بشروط غير مواتية. وعلاوة على ذلك، فإن أسعار الفائدة أو غيرها من العوامل في وقت إعادة التمويل يمكن أن تزيد من مصروفات فوائد الصندوق، وإذا كانت لدى الصندوق قروض عقارية غير مسددة بسبب الحاجة إلى تأمين سداد المديونية ولم يتمكن من تسديد مدفوعات الرهن العقاري، يمكن لمتلقي الرهن أن يحجز ممتلكات الصندوق أو يعين مستلم لتسلم التنازل عن الإيجارات والإيجارات الخاصة بالصندوق.

المخاطر البيئية

أصبحت التشريعات والسياسات البيئية والإيكولوجية ذات أهمية متزايدة في السنوات الأخيرة. وبموجب قوانين مختلفة، يمكن أن يصبح الصندوق مسؤولا عن تكاليف إزالة أو معالجة بعض المواد الخطرة أو السامة التي تطلق على أو في الممتلكات المطورة أو التي يتم التخلص منها في مواقع أخرى. إن عدم إزالة أو معالجة هذه المواد، إن وجدت، قد يؤثر سلبًا على قدرة الصندوق على بيع هذه العقارات أو الاقتراض باستخدام هذه العقارات كضمان، ويمكن أن يؤدي أيضًا إلى مطالبات ضد الصندوق.

لا تدعي قائمة عوامل الخطر السابقة أنها شرح كامل للمخاطر التي ينطوي عليها هذا الاشتراك. يجب على المشترين المحتملين قراءة اتفاقية الاشتراك بالكامل قبل تحديد ما إذا كانوا سيستثمرون في الصندوق.

‍